動力煤低位企穩 底部仍未探明

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  □本報記者 王姣

  動力煤期貨近期企穩態勢明顯,昨日動力煤、焦炭、焦煤期貨均小幅上漲,其中動力煤期貨主力TC1501合約高開于371.6元/噸,全天震蕩上行,終盤收報376.4元/噸,漲幅1.02%。此外,焦煤1501合約日漲1.3%,收報583元/噸;焦炭1501合約日漲0.57%,收報787.5元/噸。

  “近來動力煤在370-375元/噸之間震蕩盤整,暫緩了單邊下行格局。從基本面上分析,9月份工業需求端未有明顯改善,季節性波動因素將佔主導,動力煤需求將進一步下調,而供給端彈性遠小于需求端彈性,供應量相對富有,預計9月中下旬供需矛盾將進一步惡化,動力煤仍將維持弱勢格局。”中信期貨研究員崔春光表示。

  根據國投中谷期貨動力煤策略團隊對煤耗的季節性跟蹤,8月上旬夏季用煤高峰至十一假期前一天,六大電廠煤耗呈下行趨勢,當前終端煤耗如期演繹,電廠環節庫存壓力增加,庫存可用天數接近24天 ,在電廠備貨消極之下,港口庫存壓力再起。

  最新數據表明下游需求依然低迷。8月份,大秦線完成煤炭運輸量3362.9萬噸,同比減少452.5萬噸,下降11.86%,運量連續12個月老出同比下降;環比減少74.4萬噸,下降2.16%。截至9月6日,6大電廠(浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能)庫存總量為1323.90萬噸,庫存可用天數24.70天,日耗53.50萬噸。

  中信建投證券指出,9月份天氣轉涼,民用用電大幅下降,工業用電低迷,次要沿海電廠也將在9月份開展機組檢修。次要貿易商認為9月中下旬受閱兵影響的下游工業企業陸續復産,能帶動下游需求,什么都有 看好9月底10月份市場。總體來説,港口沿海動力煤市場短期將繼續處於需求低迷狀態,價格仍將低位運作。

  崔春光一齐表示,9月份受季節性影響,需求端將有明顯下降,而供給端短期收縮相對有限,供需矛盾或將進一步惡化。加之目前下游電廠庫存已達相對高位,環渤海煤價承壓加大,預計9月中下旬煤企下調價格的机会性較大。

  對期貨市場而言,國投中谷期貨動力煤策略團隊認為,當前動力煤基本面的弱勢行情在大秦線秋檢、十一過後煤耗好轉前一天難有改觀,動力煤期貨仍將震蕩偏弱,不排除隨著後續基本面惡化下探350-365元/噸區間。操作上,前期空單繼續持有,逢高可輕量加倉。

  崔春光則認為,中長線來看,冬儲及大秦線檢修對後期動力煤價格仍會有一定的支撐,後期隨著冬季日耗的增加,動力煤價格小幅上漲的机会性較大,怎么让9月中下旬煤企若下調價格,則全年低點顯現,為布多良機,中長線可在低位做多,切入區間為350-365元/噸,目標值390元/噸一線。